{jz:field.toptypename/} 中金指出，中金計算美國通脹的統(tǒng)計誤差，預(yù)測通脹將在25年12月、26年1月與26年4月的CPI數(shù)據(jù)中出現(xiàn)補償性上漲。如果近期美國通脹偏強，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲放慢降息節(jié)奏，全球流動性邊際收緊，中外大類資產(chǎn)的不確定性可能上升。我們建議增配商品對沖風險。如果美國通脹與流動性沖擊導(dǎo)致中美股票、黃金、美債等資產(chǎn)回調(diào)，我們建議逢低增配。

{jz:field.toptypename/} 中金公司研報表示，多重利好促成A股開年強勢表現(xiàn)。整體預(yù)期上，投資者對2026年尤其是上半年普遍預(yù)期較為樂觀，共識抬升一定程度引導(dǎo)資金提前布局。產(chǎn)業(yè)層面，科技成長相關(guān)產(chǎn)業(yè)近期事件性催化因素較多。盈利方面，1月底通常將有較多A股上市公司集中披露年度業(yè)績預(yù)告，低基數(shù)背景下市場對業(yè)績預(yù)期相對樂觀，尤其利好中小市值風格。資金情況，居民存款搬家敘事延續(xù)，與指數(shù)表現(xiàn)形成正反饋。 中金公司提示，短期市場上漲較快、成交放量，一定程度也需防范短期波動。1月12日，A

備受市場矚目的中金公司吸收合并東興證券、信達證券，迎來重要進展。 12月17日晚間，中金公司與東興證券、信達證券同步披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，并擬于18日復(fù)牌。根據(jù)重組預(yù)案，本次交易定價以各方董事會決議公告日前20個交易日均價作為基準價格，吸收合并方中金公司作為存續(xù)主體，換股價格為36.91元/股，被吸收合并方東興證券換股價格為16.14元/股，較基準價格溢價26%，信達證券換股價格為19.15元/股。根據(jù)上述價格，東興證券、信達證券與中金公司A股的換股比例分別為1:0.4373、1:0.5188

{jz:field.toptypename/} 中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索表示，2026年，國際秩序重構(gòu)與中國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新兩大因素共振，將支持A股表現(xiàn)。從節(jié)奏上看，市場或?qū)⒊尸F(xiàn)前升后穩(wěn)，在資金活躍及估值抬升背景下，可關(guān)注波動率提升及與基本面匹配的節(jié)奏。 李求索認為，有較多的成長領(lǐng)域?qū)永m(xù)景氣，市場風格有望趨向均衡，可關(guān)注三條主線：1.景氣成長：AI（人工智能）領(lǐng)域有望逐步進入應(yīng)用兌現(xiàn)階段，算力、光模塊、云計算基礎(chǔ)設(shè)施層面仍有機會，或更偏國產(chǎn)方向；應(yīng)用端關(guān)注機器人、消費電子、智能駕駛和

{jz:field.toptypename/} 36 氪獲悉，中金指出，美國 2025 年 12 月 CPI 同比上漲 2.7%，符合市場預(yù)期；核心 CPI 同比 2.6%，低于市場預(yù)期。從分項來看，食品價格大幅上漲，與關(guān)稅相關(guān)的商品價格穩(wěn)定，房租與非房租核心通脹均明顯反彈。回顧 2025 年，特朗普關(guān)稅對通脹的傳導(dǎo)比預(yù)期的更溫和，主要通脹壓力仍來自于服務(wù)業(yè)。往前看，需要關(guān)注此前選擇自行消化成本、尚未提價的企業(yè)是否會補漲，以及服務(wù)業(yè)的韌性是否形成結(jié)構(gòu)性通脹壓力。中金認為，對于美聯(lián)儲而言，溫和的

{jz:field.toptypename/} 36 氪獲悉，中金指出，12 月市場風險偏好改善，春季行情有望延續(xù)。12 月 A 股市場風險偏好改善，開啟跨年行情，風格仍然偏向成長。中外流動性寬松周期共振，大宗商品作為利率敏感資產(chǎn)普遍上漲，美元弱勢與國內(nèi)結(jié)匯共同導(dǎo)致人民幣升值。展望后市，行業(yè)產(chǎn)能周期變化、成長產(chǎn)業(yè)高景氣帶動 A 股上市公司業(yè)績預(yù)期改善，2026 年是"十五五"時期第一年，中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)針對擴大內(nèi)需、著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場等做出較為積極的表述，2026 年"兩新"補貼力度和范圍

36 氪獲悉，據(jù)中金公司，看好保險需求增量，尤其是來自銀保渠道的轉(zhuǎn)化；分紅險穩(wěn)健收益的特征已具備稀缺性，銀行財富管理轉(zhuǎn)型也有望帶動產(chǎn)品增量。年初以來保險開門紅的趨勢已有所印證，保費收入有望同比多增。銀行理財卡位優(yōu)勢明顯，但需關(guān)注平滑估值整改后的凈值波動壓力，部分投資者仍對理財真實風險存在預(yù)期差，26 年理財增速預(yù)計為 8-12%。固收 + 產(chǎn)品星辰大海，低利率環(huán)境與資本市場改革深化均有望提升固收 + 產(chǎn)品的性價比，基金銷售費改正式稿也保障了個人持有債基的流動性（7 日免贖）。

杭州地王 10 萬征名，多地樓盤推營銷新招。 杭州的"地王"項目發(fā)起了全球"懸賞令"。 1 月 5 日，濱江集團官方微信發(fā)布杭州水電新村項目案名全球征集海報，中標獎 1 名，獎金 10 萬元。 歲末年初，各地售樓處的營銷活動也如約而至。與往年有所不同，今年興起了一股營銷"新風"：廣州城投地產(chǎn)從元旦起開啟為期兩個月的"先住后買"活動，上海有樓盤將兩幢樓更換案名后加價入市，還有樓盤買房送飛天茅臺酒等。 廣州市房協(xié)專家委員會委員、地產(chǎn)經(jīng)濟學(xué)家鄧浩志告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者），這在一

幸運錦鯉 2026-01-09 19:32:43 ??2025年12月最后一周，中國累積向ITU新增20萬顆衛(wèi)星頻軌資料，其中：（1）名為CTC-1和CTC-2兩個星座各申請96714顆衛(wèi)星，14個星座申請數(shù)量合計20.3萬顆；（2）運營主體除中國星網(wǎng)、上海垣信外，也包括無線電創(chuàng)新院、銀河航天、國電高科，以及中國移動、中國電信等運營商。此前，中國星網(wǎng)已合計申報約2.8萬顆衛(wèi)星，本次國內(nèi)衛(wèi)星申報數(shù)量大幅增加，預(yù)示未來空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入的不斷加碼。建議關(guān)注：??衛(wèi)星環(huán)節(jié)：#信科移動、中國衛(wèi)星、臻鐳科

《紅樓夢》的眾生浮世繪中，有一個小人物的故事，讀來令人深思。 他便是原著第四回“薄命女偏逢薄命郎 葫蘆僧亂判葫蘆案”單元，洞悉“護官符”秘密的門子。 他僅出場一次，卻用自己的悲慘結(jié)局，給所有職場人敲響了警鐘。 圖片 賈雨村剛?cè)螒?yīng)天府知府，就接手一樁因爭奪婢女引發(fā)的人命案。 死者馮淵幾天前買了個被拐婢女，約定兩天后接人，不料人販子轉(zhuǎn)頭又將婢女賣給了薛家。 兩家互不相讓，都不愿退錢，只要人。爭奪中薛蟠指使下人打死了馮淵。 薛家是金陵一霸，權(quán)勢滔天，官府都不敢招惹。馮家仆人告了一年狀，卻沒人為他們做